Nội dung chính
Lãi suất là thước đo quan trọng quyết định triển vọng của mọi lớp tài sản trong năm 2026.
Tầm quan trọng của lãi suất trong việc đánh giá tài sản
Tại tọa đàm Quản lý gia sản 2026, ông Bùi Văn Huy – Phó Tổng Giám đốc FIDT nhấn mạnh rằng khi muốn nhìn vào triển vọng các lớp tài sản, đầu tiên chúng ta phải xem xét lãi suất – “giá của tiền”. Như Fed đã chỉ ra trong báo cáo 2022, mỗi điểm tăng lãi suất trung bình kéo theo mức tăng 0,8% chi phí vốn cho doanh nghiệp.
Ảnh hưởng của lãi suất lên các kênh đầu tư
Tiền gửi ngân hàng
Với kỳ vọng lãi suất huy động tăng 0,5‑1% và lạm phát duy trì dưới 4%, tiền gửi ngân hàng sẽ có lợi suất thực cải thiện khoảng 0,3‑0,6% so với năm 2025. Tuy nhiên, trong môi trường kinh tế đang “vươn mình”, việc giữ quá nhiều tiền mặt có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội sinh lời cao hơn.
Bất động sản
Như ông Huy chỉ ra, bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục của người Việt và chịu ảnh hưởng mạnh nhất từ chi phí vốn. Khi lãi suất tăng, các dự án đầu cơ và bất động sản có giá cao sẽ chịu áp lực giảm giá. Ngược lại, nhờ đầu tư công và mở rộng hạ tầng – “hạ tầng đi đến đâu, bất động sản phát triển đến đó” – giai đoạn 2026‑2030 vẫn được kỳ vọng sẽ là chu kỳ phục hồi.
Thị trường chứng khoán
Sau một năm tăng trưởng mạnh nhờ các cổ phiếu trụ, thị trường sẽ chuyển sang giai đoạn “thực chất hơn” khi dòng tiền giảm dần. Các yếu tố tiêu cực gồm margin cao, lãi suất tăng và rủi ro địa chính trị, nhưng hỗ trợ vẫn tồn tại: chính sách tài khóa duy trì, kỳ vọng nâng hạng thị trường và định giá còn hấp dẫn.
Trái phiếu doanh nghiệp
Sau “cú đau thương” 2022‑2023, trái phiếu doanh nghiệp trở lại với khung pháp lý chặt chẽ. Doanh nghiệp có khả năng trả nợ cao được sàng lọc, tạo ra mức sinh lời thường cao hơn tiền gửi, khoảng 4‑6% hàng năm.
Vàng, bạc và tài sản trú ẩn
Trong bối cảnh bất định địa chính trị, vàng và bạc vẫn là kênh trú ẩn, nhưng mức tăng mạnh năm trước đã giảm dư địa lợi nhuận. Đánh giá của Bloomberg cho thấy năm 2026 dự báo lợi suất vàng chỉ đạt 3‑4%.
Crypto
Crypto đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu, khối lượng giao dịch giảm 30% so với đỉnh 2023, làm cho kênh này trở nên kém hấp dẫn nhất.
Chiến lược phân bổ tài sản năm 2026
Ông Ngô Thành Huấn – Tổng Giám đốc FIDT nhấn mạnh: “Không có kênh nào “mua là thắng” trong năm 2026, thành công phụ thuộc vào cách bạn phân bổ dựa trên hồ sơ rủi ro”.
Đối với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro trung‑bình, một mô hình tham chiếu có thể là:
- Tiền gửi ngân hàng: 15‑20% – giữ tính thanh khoản và sinh lời ổn định.
- Bất động sản: 25‑30% – tập trung vào dự án có hỗ trợ hạ tầng và vị trí chiến lược.
- Chứng khoán: 20‑25% – ưu tiên cổ phiếu có lợi nhuận tăng trưởng ổn định, tránh các cổ phiếu “bong bóng”.
- Trái phiếu doanh nghiệp: 15‑20% – chọn quỹ trái phiếu thay vì mua trái phiếu riêng lẻ để tăng thanh khoản.
- Vàng/bạc: 5‑10% – làm bảo hiểm rủi ro địa chính trị.
- Crypto: ≤5% – chỉ dành cho phần vốn có thể chấp nhận rủi ro cao.
Cuối cùng, việc điều chỉnh tỷ trọng dựa trên diễn biến lãi suất thực tế và thay đổi môi trường kinh tế là chìa khóa để duy trì danh mục ổn định trong năm 2026.
“Nhìn tổng thể, năm 2026 là thời điểm của tái cân bằng, khi không còn nhiều tài sản ‘mua là thắng’, nhưng cũng ít rủi ro tuyệt đối nếu biết phân bổ hợp lý.” – Ngô Thành Huấn