Liên minh các doanh nghiệp hàng đầu của Đức vừa công bố một kế hoạch đầu tư đầy tham vọng, cam kết rót ít nhất 631 tỷ euro, tương đương khoảng 733 tỷ USD, vào nền kinh tế nước này trong vòng 3 năm tới. Mục tiêu chính của kế hoạch này là góp phần vực dậy nền kinh tế Đức, thường được xem là “đầu tàu” của châu Âu.

Thông tin này được tiết lộ sau một cuộc họp quan trọng giữa Thủ tướng Đức Friedrich Merz và các giám đốc điều hành hàng đầu của các doanh nghiệp Đức tại Phủ Thủ tướng. Cuộc gặp mặt này tập trung vào việc thảo luận về tình hình kinh tế hiện tại và tìm kiếm các nguồn đầu tư mới, sau khi nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã trải qua 2 năm liên tiếp rơi vào suy thoái.

Thủ tướng Merz đã đánh giá cao cam kết đầu tư này, xem đây là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy nền kinh tế Đức đang trên đà khôi phục sau giai đoạn khó khăn kéo dài. Ông nhấn mạnh rằng các khoản đầu tư công lớn có thể được tăng cường đáng kể bằng vốn tư nhân, từ đó tạo ra động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn.

Nền kinh tế Đức, từng là động lực chính của tăng trưởng châu Âu, đã phải đối mặt với nhiều thách thức gần đây. Những thách thức này bao gồm lạm phát tăng cao, khủng hoảng giá năng lượng do xung đột Nga – Ukraine và sự cạnh tranh toàn cầu ngày càng tăng sau đại dịch COVID-19. Trước tình hình này, Thủ tướng Merz kêu gọi các công ty tăng cường đầu tư trong nước.

Bên cạnh đó, chính phủ Đức cũng cam kết cắt giảm các thủ tục hành chính không cần thiết và đẩy nhanh quá trình số hóa. Chính phủ nước này cũng triển khai một gói tài khóa mới và cải cách hệ thống kiểm soát nợ được quy định trong hiến pháp. Hy vọng rằng những nỗ lực này sẽ tạo động lực mới cho các doanh nghiệp đầu tư và giúp nền kinh tế Đức phục hồi mạnh mẽ.

Không chỉ dừng lại ở đó, để đạt được mục tiêu tăng trưởng, Đức cũng đang chú trọng vào việc khuyến khích các doanh nghiệp thực hiện các dự án đầu tư lớn. Chính phủ Đức đang nỗ lực tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp, bao gồm việc hỗ trợ tài chính và cải thiện môi trường đầu tư.

Một số chuyên gia kinh tế nhận định rằng kế hoạch đầu tư này có thể giúp Đức lấy lại vị thế là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất châu Âu. Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng việc thực hiện thành công kế hoạch này sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm cả tình hình kinh tế toàn cầu và khả năng thích nghi của các doanh nghiệp Đức.

Trước những thách thức và cơ hội đan xen, Đức đang đặt kỳ vọng vào việc phục hồi và phát triển bền vững trong thời gian tới. Kế hoạch đầu tư hàng đầu này không chỉ mang lại lợi ích cho nền kinh tế Đức mà còn đóng góp vào sự ổn định và phát triển của toàn bộ khu vực châu Âu.

Cuộc chiến pháp lý dự kiến nổ ra nếu Tổng thống Mỹ Donald Trump tìm cách sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell, đặt ra nhiều câu hỏi về quyền hạn của người đứng đầu Nhà Trắng và tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ.

Các chuyên gia pháp lý và chính sách nhận định rằng nỗ lực của ông Trump nhằm cách chức ông Powell sẽ dẫn đến một cuộc chiến pháp lý phức tạp, với những tác động khó lường lên thị trường tài chính và nền kinh tế. Một trong những vấn đề cốt lõi xoay quanh vấn đề liệu ông Trump có thẩm quyền để sa thải ông Powell hay không.

Trừ khi có ‘nguyên nhân chính đáng’, gần như chắc chắn ông Trump không có quyền thực hiện động thái này. Tuy nhiên, việc xác định ‘nguyên nhân chính đáng’ có thể rất chủ quan và phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Nếu ông Trump quyết định tiến hành, rất có khả năng ông Powell sẽ khởi kiện.

Vụ kiện có thể sẽ được đưa lên Tòa án Tối cao. Trước đây, tòa án này đã phán quyết rằng Fed, với tư cách là một thực thể đặc biệt, và các thống đốc của cơ quan này không thể bị thay đổi nhân sự một cách tùy tiện. Điều này được cho là sẽ giúp bảo vệ vị trí của ông Powell.

Ông Powell còn có thể yêu cầu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) giữ lại ông làm Chủ tịch, giúp ông tiếp tục có ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Việc này có thể diễn ra vì trong lịch sử, Chủ tịch FOMC luôn là Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Fed, nhưng không phải là một yêu cầu bắt buộc.

Tổng thống Trump đã nhiều lần bày tỏ mong muốn cắt giảm lãi suất, điều này có thể gây ra những hệ quả kinh tế đáng kể. Ông Trump muốn lãi suất thấp hơn nhiều và ông muốn điều đó ngay bây giờ, bất kể những hệ quả kinh tế có thể xảy ra.

Các chuyên gia nhận định rằng nếu ông Trump sa thải ông Powell, điều đó có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng cho thị trường và kinh tế. Việc sa thải ông Powell khó có thể thay đổi cách tiếp cận của FOMC đối với chính sách tiền tệ và có thể còn làm cứng rắn hơn lập trường của họ về lãi suất.

Ngoài ra, chi phí về danh tiếng từ việc sa thải ông Powell sẽ khó có thể khắc phục. Sự can thiệp chính trị vào hoạt động của Fed có thể dẫn đến chính sách tiền tệ yếu kém, tương tự như những gì đã xảy ra vào cuối những năm 1960 và đầu những năm 1970, với những hậu quả bất lợi cho lạm phát.

Reuters cho biết thêm về vấn đề này.

Khi Mỹ ký vào Đạo luật GENIUS, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc mở rộng toàn cầu của đồng stablecoin định giá bằng USD, thế giới chứng kiến một sự dịch chuyển đáng kể trong quyền lực tài chính. Đặc biệt, các quốc gia không sử dụng đồng USD đang đối mặt với thách thức lớn và phải nhanh chóng thích nghi với những thay đổi công nghệ và cấu trúc thể chế mà stablecoin mang lại.

Được thông qua bởi Quốc hội Mỹ và ký thành luật bởi Tổng thống Trump vào ngày 18/7/2025, Đạo luật GENIUS được xem là một cột mốc quan trọng trong lịch sử tiền tệ hiện đại, tương đương với Hội nghị Bretton Woods và Sự kiện Nixon Shock. Trong khi đó, tại Trung Quốc, các cuộc thảo luận về stablecoin định giá bằng USD tập trung vào cơ hội tài chính mà chúng mang lại, nhưng phần lớn bỏ qua những thách thức tiềm ẩn.

Không chỉ Trung Quốc, mà hầu hết các nền kinh tế không sử dụng đồng USD đều đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng do sự thâm nhập của công nghệ blockchain và sự thống trị của stablecoin định giá bằng USD. Việc thanh toán bằng stablecoin định giá bằng USD đã trở nên phổ biến tại nhiều quốc gia như Brazil, Argentina, và Nigeria, nơi một phần ba hoạt động kinh tế được thực hiện bằng USDT.

Các quốc gia đang phải tìm cách đối phó với thách thức này. Một số lựa chọn có thể được xem xét là đóng cửa và tạo ra một hệ thống thay thế, hoặc chỉ cần canh gác và cấm stablecoin. Tuy nhiên, nhiều quốc gia đã thực hiện các hành động như vậy trong quá khứ nhưng đã không hiệu quả và đặt ra vấn đề tiềm ẩn nghiêm trọng về tụt hậu trong cuộc cạnh tranh dài hạn về tài chính và công nghệ.

Phát hành stablecoin không phải là vấn đề dễ dàng. Vấn đề thực sự nằm ở cách phân phối nó, tràn ra ngoài hệ sinh thái của mình, và thuyết phục hàng chục triệu người dùng từ bỏ stablecoin định giá bằng USD để chuyển sang stablecoin của quốc gia đó. Để đạt được tiến bộ, cần phải đầu tư chi phí không thể tưởng tượng và nỗ lực lâu dài trong khi duy trì sự phán đoán cực kỳ rõ ràng.

Nhìn lại, có thể thấy rằng cuộc cách mạng stablecoin không phải là một cuộc tấn công bất ngờ, mà là một cuộc tiến quân với quy mô lớn đã được thông báo trước. Trong thập kỷ qua, vô số chuyên gia trong lĩnh vực blockchain đã cảnh báo rằng công nghệ blockchain và tài chính kỹ thuật số có lợi thế giảm kích thước so với hệ thống tài chính truyền thống, và chúng là công nghệ chiến lược cần được lập kế hoạch và bố trí.

So sánh với trí tuệ nhân tạo, có thể thấy rằng tiềm năng phá vỡ của trí tuệ nhân tạo ít nhất là tương đương với blockchain và stablecoin. Tuy nhiên, trong cuộc cạnh tranh trí tuệ nhân tạo, mọi người đã thể hiện sự nhiệt tình và lạc quan, trong khi đối với blockchain và stablecoin, một sự hiểu biết ngầm đã hình thành từ lâu: phát súng đầu tiên mà phá vỡ giấc mơ không phải do tôi bắn.

Giờ đây, với Đạo luật GENIUS, Mỹ đã bắn phát súng đó một cách vô lễ, và thế giới phải đối mặt với thực tế mới. Quá trình tái cấu trúc cảnh quan tiền tệ toàn cầu đã bước vào giai đoạn thực chất, và các quốc gia phải có đủ can đảm để đối mặt với thực tế và dám thừa nhận: chúng ta đã bỏ lỡ cơ hội, chúng ta đã đánh giá sai tình hình, và chúng ta đã che mắt mình bằng một sự ám ảnh và may mắn cho sự ổn định ngắn hạn.

Có lẽ, đã đến lúc thiết lập lại một điểm xuất phát để hiểu và nhận ra mối quan hệ sản xuất mang tính cách mạng mà công nghệ blockchain đại diện. Chỉ bằng cách này, các quốc gia mới có cơ hội đảm bảo vị trí của mình trong cuộc cạnh tranh kinh tế kỹ thuật số này liên quan đến tương lai của cảnh quan toàn cầu.

https://theleader.vn/the-gioi-da-buoc-vao-mot-giai-doan-moi-trong-viec-mo-rong-toan-cau-cua-dong-stablecoin-dinh-gia-bang-usd_1695298934.htm

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) đã đưa giá trị của Nvidia lên mức kỷ lục 4.000 tỷ USD, khiến giới phân tích phải lên tiếng cảnh báo về khả năng bong bóng này có thể còn nguy hiểm hơn cả bong bóng dot-com vào cuối những năm 1990. Phố Wall đang chứng kiến một kỳ tích công nghệ mới hay chỉ đang lặp lại bi kịch cũ?

Nhìn lại vào năm 1999, Phố Wall tin rằng họ đã tìm ra chìa khóa của tương lai khi các công ty dot-com với chỉ một vài lượt truy cập đã được định giá hàng tỷ USD. Tuy nhiên, thực tế đã phũ phàng khi bong bóng dot-com vỡ vào tháng 3/2000 đến tháng 10/2002, khiến thị trường mất đi 5.000 tỷ USD và để lại bài học xương máu cho các nhà đầu tư.

Một phần tư thế kỷ sau, lịch sử dường như đang lặp lại với từ khóa ma thuật mới: AI. Sự kiện Nvidia trở thành công ty đầu tiên trên thế giới vượt mốc vốn hóa 4.000 tỷ USD đã kích thích một bữa tiệc hoành tráng trên Phố Wall. Các cổ phiếu như Microsoft, Google, Meta đã được đẩy lên những đỉnh cao chưa từng thấy, và chỉ số S&P 500 liên tục lập kỷ lục mới.

Tuy nhiên, Torsten, chuyên gia kinh tế trưởng của Apollo Global Management, đã cảnh báo rằng điểm khác biệt giữa bong bóng công nghệ những năm 1990 và bong bóng AI hiện tại là nhóm 10 công ty hàng đầu trong chỉ số S&P 500 ngày nay bị định giá cao hơn đáng kể so với thời điểm những năm 1990.

Một biểu đồ tài chính từ Apollo Global đã vẽ nên một bức chân dung đầy ám ảnh về sự thổi phồng đang diễn ra trên Phố Wall. Biểu đồ này cho thấy tỷ lệ giá trên lợi nhuận dự phóng (forward P/E) giữa nhóm 10 công ty lớn nhất S&P 500 và 490 công ty còn lại. Kết quả cho thấy khoảng cách giữa hai nhóm công ty đã vượt xa cả giai đoạn đỉnh điểm của bong bóng dot-com năm 2000.

Sự hưng phấn thái quá này đang tạo ra một hiện tượng nguy hiểm: đà tăng điểm cực kỳ lệch lạc. Dù chỉ số S&P 500 có vẻ khỏe mạnh, nhưng khi phân tích kỹ, gần như toàn bộ mức tăng của thị trường chỉ đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ hàng đầu, trong khi 490 công ty còn lại gần như dậm chân tại chỗ.

Điều gì sẽ xảy ra nếu một trong số các công ty công nghệ hàng đầu báo cáo kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng? Trong một thị trường mà kỳ vọng đã được đẩy lên mức tuyệt đối, chỉ cần một cú “hắt hơi” từ nhóm này cũng có thể khiến cả Phố Wall “cảm lạnh”. Không ít người sẽ phản biện rằng “lần này khác biệt” và họ có lý khi nói rằng những ông lớn công nghệ hiện nay không còn là các start-up “ý tưởng hay nhưng không có tiền” như thời dot-com.

Tuy nhiên, vấn đề không nằm ở chỗ các công ty AI không có lãi mà nằm ở chỗ Phố Wall đang định giá họ như thể tương lai là hoàn hảo. Lịch sử tài chính luôn cho thấy không có gì tăng mãi mãi. Mọi bong bóng, dù được bơm phồng bằng lợi nhuận thực hay chỉ là kỳ vọng, đều có điểm giới hạn. Và khi kỳ vọng vượt xa thực tế, dù chỉ một chút, thị trường sẽ luôn biết cách đòi lại cái giá mà nó đã trả quá đắt cho giấc mơ không tưởng.

Sự tương đồng về mặt tâm lý giữa năm 2025 và 1999 thật đáng kinh ngạc. Ngày nay, trong các cuộc họp báo cáo lợi nhuận, mọi CEO đều cảm thấy bắt buộc phải nhắc đến “chiến lược AI” của mình. Cổ phiếu đang tăng giá dựa trên tiềm năng và câu chuyện về AI, chứ không hoàn toàn dựa trên doanh thu và lợi nhuận thực tế mà AI mang lại cho toàn bộ nền kinh tế.

Phố Wall đang định giá AI như thể đây là một công nghệ kỳ diệu, không rủi ro, không giới hạn – một cỗ máy tạo ra lợi nhuận vĩnh cửu. Tuy nhiên, thực tế, dưới lớp hào quang đó là hàng loạt bất ổn tiềm ẩn mà các nhà đầu tư có thể đang xem nhẹ.

Rủi ro đến từ chính sách, chi phí, hiện tượng “ảo giác AI”, và tốc độ hấp thụ là một số trong những bất ổn tiềm ẩn đó. Không thể bỏ qua việc triển khai AI hiệu quả đòi hỏi sự thay đổi cơ cấu, đầu tư dài hạn và lực lượng lao động đủ kỹ năng.

Lịch sử đã quá nhiều lần chứng minh rằng bong bóng tài chính không nổ vì công nghệ là giả. Dot-com không sụp đổ vì Internet là lừa đảo. Ngược lại, những ý tưởng lớn thường là thật, nhưng vấn đề nằm ở chỗ con người quá nôn nóng, quá lạc quan và sẵn sàng trả một cái giá quá đắt để sở hữu tương lai trước cả khi nó kịp đến.

Phố Wall đang đặt cược vào một tương lai hoàn hảo, nơi AI sẽ cứu rỗi năng suất, tạo ra hàng nghìn tỷ USD giá trị và thay đổi mọi ngành nghề. Tuy nhiên, không ai biết khi nào thực tế sẽ đá văng cánh cửa ảo tưởng.