Nội dung chính
Fed dự kiến giảm lãi suất trong 2026
Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối Nghiên cứu và Phát triển KHCN tại Yuanta, Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2026 để ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Dù không thể dự đoán số lần cắt giảm, xu hướng “giảm lãi suất mạnh tay” được các nhà kinh tế đồng quan sát.
Việc hạ lãi suất Mỹ sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, làm giảm áp lực lên tỷ giá đồng nội địa. Khi VND “dễ thở” hơn, dòng vốn ngoại sẽ không còn bị kích thích bán ròng, mở đường cho việc rót vốn vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Triển vọng tỷ giá VND/USD
Ông Minh ước tính mức trượt giá VND trong năm 2026 sẽ ổn định ở mức 1,5‑2%, giảm đáng kể so với gần 4% của năm 2025. Động thái này giúp giảm rủi ro rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài và tạo môi trường thuận lợi cho dòng tiền ròng.
Carry Trade Nhật Bản – Động lực bổ sung cho khối ngoại
Nhật Bản đang trải qua giai đoạn lạm phát tăng và khả năng nâng lãi suất đồng yên (JPY). Khi lãi suất JPY tăng, chi phí vay tiền ở các nền kinh tế lãi suất thấp sẽ cao hơn, khiến hiện tượng “carry trade” – vay tiền lãi suất thấp để mua đồng lãi suất cao – giảm bớt. Kết quả là nhà đầu tư quốc tế sẽ không còn áp lực rút vốn về Nhật, mà sẽ chuyển sang các thị trường tiềm năng như Việt Nam.
2026 – Năm bùng nổ IPO, mở ra “hàng mới” cho thị trường
2026 sẽ là năm bùng nổ IPO, đồng thời thu hút dòng tiền khối ngoại trở lại. Ông Minh dự báo sẽ có hai làn sóng IPO liên tiếp trong năm 2026 và kéo dài tới 2027, dựa trên chu kỳ ba năm thường “bùng nổ” vào năm thứ hai.
Khác với các đợt IPO trước, tập trung vào tài chính, ngân hàng và bất động sản, năm 2026 sẽ thấy sự xuất hiện mạnh mẽ của các ngành dịch vụ giải trí, sản xuất và công nghệ. Đa dạng hoá ngành giúp thị trường cung cấp “hàng mới” chất lượng, thu hút cả nhà đầu tư nội địa và nước ngoài.
Những đợt IPO này sẽ nâng tỷ lệ vốn hoá trên GDP lên trên 100% (hiện khoảng 70%), tạo nguồn cung cổ phiếu mới, giảm áp lực “khối lớn” chi phối VN‑Index và giúp chỉ số phản ánh sức khỏe thị trường một cách khách quan hơn.
Nâng hạng thị trường – Cờ xanh cho nhà đầu tư quốc tế
Việt Nam vừa được nâng hạng lên “Emerging Market” theo chuẩn FTSE, đồng nghĩa với việc các quỹ quốc tế sẽ có khung pháp lý rõ ràng hơn để đầu tư. Các cơ quan quản lý đang triển khai KPI cụ thể, rút ngắn thời gian xét duyệt IPO và nâng hạng, tạo kỳ vọng mạnh mẽ cho nhà đầu tư.
“Các chính sách hiện được triển khai rất cụ thể và có KPI rõ ràng, tốc độ xử lý nhanh chóng khi các điều luật từ sửa đổi đến ban hành chỉ diễn ra trong vài tháng, cho thấy triển vọng lạc quan của thị trường chứng khoán Việt Nam.” – Nguyễn Thế Minh
Mục tiêu tăng trưởng 10% – Thách thức và giải pháp
Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế đạt 10% vào năm 2026 – con số cao hơn so với mức tăng trưởng thực tế 2025. Để đạt được mục tiêu này, ông Minh nhấn mạnh rằng khi chính sách tiền tệ gần cạn (lãi suất thấp), vai trò của chính sách tài khóa sẽ trở nên quyết định.
- Đẩy mạnh đầu tư công: các dự án hạ tầng, năng lượng và công nghệ sẽ tạo nhu cầu tiêu dùng và sản xuất.
- Kiểm soát lạm phát: hiện thực tế lạm phát dưới 4,5%, nhưng kỳ vọng lạm phát còn cao. Cân bằng giữa kích thích kinh tế và kiểm soát giá cả là chìa khóa.
Ông cũng lưu ý rằng năm 2026 sẽ là năm bầu cử giữa kỳ tổng thống Mỹ, dự kiến sẽ có các gói kích thích kinh tế mạnh tay và giảm căng thẳng thương mại, tạo môi trường thuận lợi cho xuất khẩu và dòng vốn FDI vào Việt Nam.
FDI – Động lực dài hạn
Dù lượng FDI đăng ký mới đang giảm, tốc độ giải ngân vẫn duy trì ổn định. Khi căng thẳng thuế quan dự báo hạ nhiệt, FDI có thể tăng trở lại, tiếp tục là động lực tăng trưởng quan trọng trong 5‑10 năm tới.